【观点】冰轮环境年报点评：业务潜力大

冰轮环境2025年扣非归母净利润基本持平，海外业务同比增长17.62%，显示较强增长动力。

公司温控冷却装备受益于数据中心及液冷需求提升，服务国内外多个重要项目，制造基地扩产推进中。热能管理板块作为'双碳'种子业务，热网升级改造市场潜力巨大，子公司技术可助力工业降耗，近期签约烟台长输供热项目。联营公司HRSG产品营收同比增长32%，显示快速增长势头。报告指出公司面临数据中心建设进度、市场开拓及汇率波动等风险。