美利云一季度营收腰斩但净利翻倍，费用激增与现金流承压成隐患

美利云2025年一季报显示，营业总收入8753.3万元，同比暴跌62.84%，但归母净利润1095.6万元，同比大增59.94%。三费（财务、销售、管理费用）合计1881.2万元，占营收比21.49%，同比激增173.95%。毛利率44.3%（同比增184.43%），净利率13.21%（同比增320.25%），但去年净利率为-60.01%，基数极低。现金流恶化，每股经营性现金流-0.18元（同比降177.37%），货币资金/流动负债仅31.1%，近3年经营性现金流均值为负。债务方面，有息资产负债率达22.76%，应收账款问题突出，年报归母净利润为负。