山东海化纯碱业务承压，供需双弱致中期风险

玻璃市场呈现区域产销分化，沙河情绪高涨但华中、华东、华南表现疲软，库存升至历年高位，盘面利润低迷。纯碱现货价格稳定但需求平淡，开工率低位，高库存与产能过剩限制反弹，中期面临负反馈风险。供需双弱格局下，玻璃和纯碱期货短期震荡，中期仍有下行压力。