【观点】南华期货：需求预期下滑，纯碱整体供需过剩局面难解

截至2025年1月6日，纯碱库存为145.80万吨，环比上周四增加0.97万吨。供应端预期外扰动减弱，产量回升但有部分小产能提前检修且延后开工，整体供需格局未变，市场仍处于中长期过剩预期。现货端在年底补库阶段表现出一定抗跌性，下游原料库存提升至25—30天水平。需求端，浮法玻璃和光伏有进一步冷修预期，预计纯碱需求承压。新产能推迟投产。短期内供应扰动缓解，下游补库幅度放缓，需求预期下滑，整体供需过剩局面难解。