镝价暴跌超2万，稀土永磁遭遇黑天鹅

2025年7月22日，金属镝均价暴跌2.25万元/吨至203万元/吨，氧化镝跌1.25万元至167万元/吨，引发稀土永磁板块估值重估。需求端，新能源汽车产销环比下降2%-3%，风电装机量减少22%，消费电子转向按需采购；供应端缅甸矿偷运致进口激增30%，国内配额增长8%，再生产能提升18%，加剧供应过剩。企业方面，广晟有色扩产500吨氧化镝产能，北方稀土通过长单锁价170万元/吨对冲风险。短期若新能源需求回暖或供应收缩，镝价或反弹至175万元/吨，长期回归成本定价中枢180万-190万元/吨。