华源证券首次覆盖中国稀土给予增持评级，看好未来成长空间

华源证券发布研究报告首次覆盖中国稀土并给予增持评级，指出公司为中稀集团核心上市平台，持有28.56%股份。2024年稀土矿产量2384吨REO，仅占集团指标2.93%，未来依托集团资源有望增长。公司拥有江华稀土矿等核心矿山及总产能12400吨/年的冶炼分离能力。全球稀土供应中国主导，国内配额增速放缓；需求端高性能稀土永磁需求持续扩张，预计2024-2027年市场对应需求CAGR达11%。机构预计2025-2027年净利润分别为3.5/4.5/5.5亿元，PE分别为124/96/80倍，风险提示包括需求波动、项目推进不及预期等。