稀土政策与需求双驱动，中国稀土迎黄金周期

特朗普宣布对芯片和半导体征收100%关税，引发中美稀土贸易摩擦关注。中国稀土政策持续收紧：2025年开采指标增速降至5.88%，中重稀土配额连续五年零增长，向头部企业集中。出口管制使磁铁出口锐减75%，稀土价格飙升（氧化镨钕涨至53万/吨，镝价涨至850美元/公斤）。资源端，钕黄河矿预计2026年新增1.2万吨钕供给。需求端，新能源车2025年销量将超1400万辆，带动磁材需求超12万吨；人形机器人远期需求或达20-40万吨。缅甸2025年底停止稀土开采，叠加行业库存5年最低，供需矛盾加剧。头部企业如厦门钨业、金力永磁等技术领先，深度绑定国际客户，产能扩张加速。