稀土指标调整推高磁材需求，中国稀土或受益

2025年第一批稀土开采指标已下发至两大国有集团但未公开，调整包括指标发放不透明、进口矿纳入总量控制及小企业被排除。政策调整影响供应端，磁材企业库存紧张，重稀土如铽、镝的战略价值凸显。投资建议分短期、中期、长期布局，需关注库存周期、进口矿价格及技术替代进展。