承德露露成本下降新品助力 未来三年营收目标明确

承德露露作为杏仁露行业龙头，市占率90%，营收依赖大单品“露露”杏仁露，2024年股权激励目标明确未来三年营收增速。2025年推出养生水新品，符合健康趋势。原材料成本下降，野山杏仁、白砂糖、马口铁价格同比显著回落，预计毛利率提升。分析师预测2025-2027年营收和净利润稳步增长，维持“买入”评级。风险提示包括原料成本波动、竞争加剧及新品表现等。