承德露露三季报业绩下滑 养生水尚待放量

2025年10月22日承德露露发布三季报，1-9月营收19.55亿元同比降9.42%，净利3.83亿元同比降8.47%；Q3营收增8.91%但净利微降0.28%。公司库存高企，经销渠道收入下滑，产品高度依赖杏仁露，南方市场拓展未达预期。新推养生水系列尚处培育期未显著放量，新品推广致销售费用大增，但原料成本下降使综合毛利率上升。此外公司回购计划正推进，但业务层面核心问题仍待解决