【观点】东吴证券维持‘买入’评级，看好成本红利与创新驱动

东吴证券对承德露露2026年中报进行点评。研报指出，公司上半年营收和归母净利润均实现双位数增长，中报主业表现好于市场预期。增长动力主要来自春节销售大年下的Q1业绩、电商渠道及新品的贡献。在成本红利（杏仁、包材）和核心产品吨价提升的双重驱动下，公司毛利率同比提升。公司正加大创新投入，推出‘水系列’和‘恒久经典系列’新品，并积极拓展南方市场与新兴渠道，电商业务增长显著。研报预计在成本红利及业绩增长支撑下，公司有望延续高分红政策，并维持‘买入’评级。