宏观改善与政策利好推动白酒板块复苏

2024年四季度以来宏观经济指标改善，白酒商务需求复苏预期增强。茅台批价企稳带动五粮液、国窖1573等高端酒价格稳定，渠道信心恢复。大众价格带消费韧性凸显，区域龙头在100-300元价格带加速布局。政策端持续加码内需刺激，居民消费能力回升，高端酒企有望优先受益。预计2025Q1高端酒稳健增长，五粮液作为核心资产表现可期。