五粮液Q4业绩承压 主动调整蓄力未来

华创证券2024年报前瞻报告显示，五粮液Q4收入和利润预计同比下滑5%和4%，主要因主动调控经营节奏、加大回款支持及费用政策调整。尽管短期承压，但公司批价及库存表现稳健，为2025年增长蓄力。白酒行业整体需求趋弱，高端酒中茅台表现优于五粮液和老窖，次高端分化明显。