春糖降温不改五粮液稳健增长

国泰君安研报指出，2025年春糖酒店展热度下降，参展人数减少，但白酒节后动销平稳，五粮液等品牌价盘稳定。预计核心酒企一季度保持增长，行业仍处去库周期，需关注淡季需求变化。白酒板块估值回归，配置价值凸显。