张坤坚守五粮液重仓白酒，但风险隐现

易方达张坤管理的基金2025年一季报显示，五粮液等白酒股仍为前十大重仓股，持仓占比近40%。张坤持续看好高端白酒的长期价值，但行业集中度高可能加剧波动风险。同时，其持仓新增腾讯、美团等互联网巨头，形成'高端白酒+互联网'组合。分析指出，白酒消费群体老龄化及政策周期波动或影响长期增长，而互联网公司现金流稳定性存疑，存在逻辑失效风险。