五粮液2024稳健收官2025稳健开局，银河证券维持买入评级

五粮液发布2024年度及2025年Q1业绩：2024年营收892亿元（+7.09%），净利润319亿元（+5.44%），略低于年初两位数增长目标；2025Q1营收369亿元（+6.05%）、净利润149亿元（+5.8%），增速环比提升。分析师指出公司通过控货稳价、优化渠道结构（直营渠道增长12.9%）、系列酒调结构等举措应对行业需求变化，2024年销售费用率提升2.6个百分点，但分红比例提升至70%。银河证券维持买入评级，预测2025-2027年EPS分别为8.59/9.08/9.71元，对应PE15-13倍。