五粮液业绩稳中求进，行业竞争加剧下的稳健者

五粮液发布年报及一季报，业绩符合市场预期，强调渠道健康运作以保障市场稳健增长。行业方面，贵州新增酱酒项目及产能扩张，但白酒板块整体处于需求淡季，库存平稳消化，政策面期待消费刺激措施。投资观点认为五粮液作为核心标的，估值优势显著，具备配置价值。