五粮液业绩稳步增长，机构下调目标价至139元维持增持

五粮液2024年营收891.75亿元，同比增长7.09%；净利润318.53亿元，同比增长5.44%。2025Q1营收369.40亿元，净利润148.60亿元，同比均增长约6%。五粮液品牌通过控量挺价、新品上市维持稳定增长，系列酒吨价提升显著。销售费用率上升因渠道和物流投入增加，毛利率微升。分红率创新高至70%，股息率4.5%。太平洋证券下调目标价至139.36元，给予增持评级，但机构评级整体仍偏正面。