五粮液2025年增速保守目标下，高端酒稳中承压，股息率成新看点

2024年白酒板块营收同比增长6.89%，净利润增长7.50%，但2025年Q1增速进一步放缓至1.82%和2.33%，整体需求承压。五粮液2025年营收目标与宏观经济指标一致，预计增速约5%，低于茅台的9%目标。高端酒整体符合预期，但次高端如舍得、酒鬼持续下滑，汾酒通过渠道优化和文化营销保持韧性。五粮液股息率4.66%，在白酒企业中居前，但行业分化加剧，成本压力和需求疲软仍是挑战。