白酒行业寻底阶段 五粮液份额逻辑成关键胜负手

国泰君安证券研报指出，白酒行业2025年第二季度景气度仍在底部徘徊，价格压力大于销量压力。库存周期进入后半段，企业短期业绩依赖核心市场占有率和腰部产品驱动。研报强调白酒快消品属性增强，份额逻辑进入最后阶段，头部企业如五粮液凭借高股息率（接近或超过3%）、低估值及政策潜在催化因素，配置价值凸显，建议优先选择具备市场份额优势的企业。