五粮液2024年营收增速不及预期，控货策略巩固品牌，年轻市场成新增长点

五粮液2024年营收891.75亿元，同比增长7.09%，归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%，增速均低于两位数目标。毛利率提升但费用增加，净利率微降。2025Q1营收369.4亿元，净利润148.6亿元，增速分别为6.05%和5.8%。控货挺价策略成功，市场价格提升，库存低位，品牌地位稳固。新品开发和年轻市场拓展取得进展。公司推进营销体系改革，维持高分红政策，股东回报规划明确。