五粮液面临行业淡季与政策压力，估值触底或迎布局时机

二季度白酒行业进入传统淡季叠加宏观经济环境压力，板块股价走弱。政商务消费受政策影响，小旺季需求表现平淡，高端白酒批价下跌，线上渠道冲击传统价格体系。酒企回款发货进度放缓，库存增加，中报增速预期下调。行业降速共识强化，但龙头公司通过渠道拓展、消费者培育等措施应对，当前估值处于底部区间，股息率较高，存在布局机会。