政策纠偏叠加基建利好 白酒估值修复企稳

近日白酒估值阶段性回暖，市场情绪修复。中共中央发布修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，规定公务接待不得提供高档酒，对白酒政务消费场景产生扰动，叠加商务消费连带影响，导致二季度白酒业绩承压。水井坊、酒鬼酒发布中期业绩预告显示同比下滑，主要因政商务宴请需求疲软。6月人民网、新华社发文对5月政策进行纠偏，强调禁止违规吃喝并非全面禁止，白酒市场止跌企稳。7月23日飞天茅台散瓶批价较7月初上涨40元至1870元，显示市场信心恢复。雅江水电工程开工带动万亿投资，提振经济预期，进一步推动白酒情绪回暖。机构维持食品饮料行业“超配”评级，建议关注高端白酒如五粮液、贵州茅台等，但需警惕二季度业绩压力及宏观经济波动风险。