五粮液等白酒龙头蓄势待发，静待牛市周期回暖

白酒行业当前处于十年周期底部，呈现量降利升态势。五粮液2024年营收891.75亿元同比增长7.09%，净利润318.53亿元增长5.44%；2025年一季度营收369.40亿元增长6.05%，净利润148.60亿元增长5.8%。公司优化渠道结构新增核心终端1.6万家，直销收入占比近四成，高端产品在千元价格带市场占有率超70%。行业分析认为白酒板块有望在牛市后期迎来复苏，五粮液凭借品牌和渠道优势具备增长潜力。