五粮液业绩下滑显著 普五价格倒挂存风险

五粮液2025年第三季度营收同比降52.66%，净利同比降65.62%，前三季度营收净利首次负增长。
核心产品普五终端售价低于出厂价，价格倒挂现象明显，经销商打款意愿降低，合同负债连降三季度。
业内人士指出，价格倒挂或引发量价齐跌、库存高企的恶性循环。