五粮液批价承压行业寻底，长期配置价值浮现

近期白酒行业在基本面、价格层面与市场预期的三重压力下持续寻底，五粮液等高端单品批价也随之承压下行。目前普五批价797元，环比上周下跌3元，'价格倒挂'市场售价低于经销商进货价成为普遍现象，严重挤压渠道利润。行业面临高库存与弱需求的双重挑战，一方面渠道库存高企，经销商资金压力巨大，打款进货意愿低迷；另一方面传统政务及高端商务消费场景收缩，导致真实开瓶消费动力不足。但从股价层面来看，当前板块的调整已较为充分，悲观预期在股价中得到显著反映，估值已进入历史低位区间，长期配置价值凸显。