海通国际下调五粮液目标价，看好策略驱动增长

海通国际发布研究报告，点评五粮液2025年经销商大会。

报告下调目标价至161.0元，但维持“优于大市”评级，强调公司以三大策略应对行业挑战：厂商关系重构、价格策略创新和国际化路径突破。

年轻化产品29度“一见倾心”上市4个月动销额达2亿元，显示市场潜力。

渠道方面，公司新增474家“三店一家”，终端直配覆盖20个核心城市，并计划优化专卖店网络。

行业展望认为政策影响将减弱，需求分层深化，千元价格带需求或恢复增长。