华创证券：五粮液目标价空间超100%，困境重生在即

华创证券给予五粮液目标价215元，较2025年12月31日收盘价105.94元有102.95%的上涨空间。

该机构认为，上一轮周期底部通过务实降价形成股价历史大底，相信本轮尊重市场规律、勇于补贴渠道并激活动销，将是困境重生的正确路径。

投资方向上，先关注以价换动销、务实去库存，再逐步观察供需好转推动价格回升。按分红200亿金额测算，当前股息率约4.7%，底部正逐步夯实。短期来看，春节动销情况可能好于市场普遍悲观预期。