【观点】酒类行业展望稳定，五粮液业绩承压

中诚信国际发布2026年2月中国酒类行业展望，指出白酒行业供过于求格局未改，延续去库存主基调，降价压力向头部品牌蔓延。五粮液为保障去化和终端价格稳定，对经销商实施价格补贴（单瓶50~80元）。报告显示，2025年前三季度五粮液营收降幅超过10%，是近年来首次下降，行业竞争加剧。

整体来看，酒类企业盈利能力和偿债指标较优，行业信用基本面保持稳定，但白酒企业财务表现或将加剧分化。