【观点】动销展现韧性，改革成效获机构认可

国信食饮发布观点，针对五粮液2026年春节动销表现及公司改革成效进行分析。面对行业需求压力，公司主动应市，通过加大经销商激励、降低回款价等措施呵护渠道，2026年春节八代五粮液动销展现韧性，预计实现小个位数增长，批价保持稳定。公司2026年定位“营销守正创新年”，将继续巩固产品与渠道基础。考虑到短期行业压力，机构维持盈利预测，预计公司2026年归母净利润243.5亿元，对应16.3倍PE，并强调其突出的红利资产属性，维持“优于大市”评级。