【观点】五粮液高端基本盘松动与竞争分析

文章分析五粮液高端基本盘松动，核心大单品第八代普五价盘失守，批价长期倒挂，渠道利润受损。

2025年第三季度业绩大幅下滑，营收和归母净利润同比分别下滑52.66%和65.63%，是头部白酒企业中唯一双位数下滑的标的。

竞争对手泸州老窖国窖1573批价反超普五，动销端分化，高端格局逆转。

五粮液内部危机源于渠道大商制路径依赖、战略布局错位和产品结构单品依赖，导致品牌高端溢价持续弱化。