【观点】五粮液财务调整引发信任危机，花旗下调评级至卖出

五粮液修正财报，将前三季度营收从309亿元调整为106亿元，净利润从115亿元调整为5亿元，这种近乎粗暴的会计处理打破了白酒行业多年默契。花旗随即大幅下调评级，从“买入”降至“卖出”，目标价从约150元下调至72元，认为财报重述本质是大规模渠道库存回收计划，反映渠道库存问题比管理层描述的更严重，且一季度经营现金流为负，管理层内控存疑。

此外，投资者已提起证券虚假陈述诉讼，成都金融法院于6月7日正式受理，这是2022年最高法取消行政处罚前置程序后的标杆案例，投资者信任如何重拾成为全行业需要思考的问题。