【观点】三重信号勾勒A股回购全新底色，五粮液等龙头领衔注销式回购

2026年上半年A股回购呈现三重信号：注销式回购占比跃升至过半，美的、五粮液、格力等龙头公司将回购股份用于注销减资。

五粮液拟动用80-100亿元自有资金实施上市以来首次注销式回购，叠加控股股东增持和现金分红，组合拳释放资金310-350亿元。

监管对“画饼式回购”动真格，广汇物流因未完成回购被交易所和证监局处罚，回购落地率提升至87.6%。央国企如中国石化、中远海控等集中入场，回购主体从民企独奏转向双线齐鸣。