【观点】消费板块持仓新低，政策与估值双底催化五粮液等龙头修复

当前食品饮料板块机构持仓创五年新低，估值回落至底部区间，但消费板块迎来政策与估值双底催化。国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》设定了60万亿元社零目标，叠加渠道去库推进，为板块提供长线逻辑。具体到五粮液等头部酒企，通过主动控量停货推动批价企稳，库存绝对量稳中有降，龙头业绩韧性得到验证，而中小酒企面临出清压力，市场份额加速向头部集中。整体来看，板块处于历史估值底部，具备明确的估值修复空间。