国信证券—食品饮料行业白酒板块1月投资策略：春节动销逐步起量，渠道演绎强者恒强—250115

国家出台多项促消费政策，包括《2025消费品以旧换新政策》，提振消费信心和白酒行业基本面。五粮液等龙头酒企在春节动销方面表现较好，但整体白酒行业面临高库存和终端需求集中于节前一周的挑战。预计春节动销呈现环比改善、同比承压的特点，尤其是大众价位段表现较好。五粮液经营节奏相对较好，能够抢占下游资金，经销商信心增强。