【观点】白酒行业迎周期拐点，五粮液价格企稳待动销验证

申银万国行业周报分析白酒板块，指出备货阶段暂显平淡，但行业底部特征已验证。五粮液批价780元左右周环比降10元，但公司报表出清释放压力，渠道库存下降，价格策略明确推动批价回升。茅台价格上行对千元价格带挤压结束，五粮液等核心大单品价格逐步企稳。旺季动销若实现增长，将进一步确认行业周期拐点，优质白酒公司估值吸引力提升，处于战略配置期。