白酒 穿越预期波澜，旺季顺利“通关”——2025春节后动销一线反馈报告

春节期间五粮液动销表现稳健，普五批价维持在930元，渠道库存健康。公司采取停货挺价策略，春节前并未强催回款，进度同比放缓5%—10%，并辅以停货、调减目标等手段协助库存消化。终端出货环比好转，盈利水平有所改善。整体动销符合预期，高端及大众价格带表现较好。