光大证券—食品饮料行业周报：白酒春节反馈符合预期，零食量贩主动单店模型打磨—250211

2025年春节期间，白酒行业动销表现符合预期，整体动销呈现个位数下滑但较24年中秋有所改善。五粮液通过停货/减量策略，批价回升明显且渠道库存处于低位。推荐需求韧性强的贵州茅台和停货挺价成效良好的五粮液。