国信证券—食品饮料行业白酒板块2月投资策略：春节动销延续“弱需求、强分化”，酒企重视秩序维护—250213

年初以来白酒指数跑输大盘，2025年春节白酒消费氛围弱于往年，动销量同比下滑。高端酒需求好于预期，渠道状态好转，库存去化加快。五粮液表现稳健，普五供给端优化，批价回升30—50元。投资建议首选业绩确定性强的白马龙头。