【国君食饮】白酒行业更新：预期转暖，估值修复

国泰君安证券研究报告指出，白酒行业2025年开门红表现符合预期，节后总体平稳运行。尽管白酒需求仍较弱，但近期股价走势已基本反应市场悲观预期，伴随政策预期回暖，白酒板块有望迎来一轮估值修复。五粮液被列为相对稳健的投资标的之一，建议增持。政策层面积极信号频出，外资积极性提升，有望推动顺周期资产拔估值。当前白酒行业库存较高，酒企关注库存去化和渠道利润问题，五粮液等品牌已开启控货措施。