国金证券—食品饮料行业研究周报：白酒淡季动销平稳，软饮景气红利仍上行—250308

本周两会开幕后，白酒板块有所反弹，主要受泛消费交易情绪回暖驱动。白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，但渠道情绪和名酒单品价盘平稳，尤其是飞天茅台批价小幅回升，对渠道利润有正向提振。预计春糖会反馈有望改善，2025Q1行业报表出清幅度收窄，高端酒如五粮液表现稳健，建议关注业绩期酒厂催回款情况。目前白酒板块PE-TTM位于周期底部区间，看好行业整体配置价值。