顺鑫农业合同负债腰斩扭亏靠压缩费用 高端转型遇挫存隐忧

顺鑫农业2024年营收91.3亿元同比下降13.8%，净利润2.3亿元扭亏为盈，但2025年一季度营收、净利同比分别下降19.7%、37.3%，经营现金流净流出扩大。合同负债从年初17.6亿元骤降至3.8亿元，经销商贡献度下降，白酒产能利用率仅45.8%。核心产品牛栏山陈酿销量下滑，高端化代表金标酒销量连续三年萎缩，扭亏主要依赖剥离地产业务及大幅压缩费用（节省4.33亿元）。