顺鑫农业25Q2营收降18.1% 中档酒承压

华泰证券研报显示，25Q2中档及以下白酒企业营收/扣非归母净利同比-16.0%/-49.2%，其中顺鑫农业25Q2营收同比-18.1%，在该细分领域表现靠后。当前白酒行业处于逆势调整期，二季度受“518新政”等影响政商务消费场景缺失，8月以来大众宴席场景修复较快，300元以下大众价位产品有所修复，但政商务消费仍承压。头部酒企经营务实，报表端释放压力，中秋旺季临近，期待需求稳步修复带动动销改善。