安凯客车增收不增利！净利润跌近一成，百亿应收账款成定时炸弹

安凯客车2025年一季度营收6.58亿元，同比增14.84%，但归母净利润437万元，同比下降近10%，扣非净利润仍亏损660万元，同比缩窄。毛利率提升至8.66%，三费占比下降，显示成本控制改善，但净利率仅0.24%，现金流经营性仍为负。应收账款达10.55亿元，是归母净利润的125倍，存在重大回收风险。货币资金同比增67%至10.87亿元，但货币资金与流动负债比仅75%，现金流承压。有息负债同比增85%，分红率极低。公司依赖研发与营销驱动，盈利与现金流问题突出。