生猪产能波动与价格先抑后扬，新希望等龙头或迎机遇

2025年我国生猪供给预计整体宽裕，Q1-Q3逐步回升，Q4或回落。能繁母猪存栏量自2024年12月起连续两月减产，未来仍有去化空间。2024年生猪出栏量同比下降3.3%，2025年价格或先抑后扬，Q1-Q3下跌，Q4回升。行业维持“超配”评级，新希望作为养殖龙头被建议关注，因其成本控制及规模优势。风险提示包括猪价下行、疫病爆发等。