新希望：2025年生猪供应充裕支撑屠宰量增长，下半年鲜品需求或推动增量

2025年生猪供应同比增加，屠宰端因国储订单上半年开工率高于去年同期。冻品库容率低位但鲜品分割需求支撑开工率。下半年因鲜品与冻品价差收窄，屠宰企业或转向增加鲜销比例，预计下半年屠宰量增量略超预期，主要动力来自鲜品分割增加。卓创数据显示，2025年上半年屠宰企业开工率同比高8.94个百分点，冻品库容率19.53%仍处低位。预计下半年屠宰量6月微减，7-8月持平，9-11月回升，12月达峰值，全年需求增幅或高于2024年。