新希望分析师会议：成本优化海外扩张双驱动

2025年9月1日新希望召开分析师会议，披露能繁母猪存栏76万头，年底维持当前规模，今年出栏1600-1700万头，明年或增加。闲置产能处置方面，通过提高自育肥比重（今年上半年自育肥与放养比例提升至接近46）盘活育肥场，同时推进闲置猪场市场化处置及其他资产优化。成本控制上，当前63%生产线成本低于13.1元/公斤，平均12.6元，年底有望再降几毛钱，路径包括疫病防控、遗传改良、管理优化。猪肉价格下降空间有限，中长期或相对平衡。种猪繁育方面，公猪日增重1200克以上覆盖率57%，正推动全面覆盖，未来PSY有望提升，自主育种工作持续推进。海外饲料业务上半年销量超300万吨，同比增18%，猪料、水产料增长显著，新增产能优先布局优势区域，海外饲料平均吨利润180多元，显著高于国内。综合税率因饲料及海外业务增长较高，未来随业务结构变化调整。