【观点】行业亏损延续，新希望集团高杠杆与短期偿债压力引关注

标普信评认为，2026年下半年生猪供给仍将过剩，猪价难以突破行业平均成本，行业普遍亏损将持续，经营性现金流承压、杠杆抬升。

聚焦新希望，公司作为龙头猪企具备一定的成本、资金与融资优势，抗亏能力相对较强；但新希望集团债务基数大、短期偿债覆盖能力较弱，在行业周期低谷与融资环境波动时可能处于相对被动地位。尾部中小养殖主体面临淘汰出清，行业信用分化将进一步加剧。