华安证券—农林牧渔行业专题：猪价步入下行周期，成本下降仍是重中之重—250221

2024年Q2-Q4全国能繁母猪存栏量增幅较小，生猪产能恢复缓慢。上市猪企如牧原、温氏等成为新增产能主力军，但整体补栏积极性较低。新希望于2024年12月22日收到深交所对定增的受理公告，融资计划稳步推进。2025年猪价预计步入下行周期，成本控制成为关键。新希望2024年出栏生猪1652万头，2025年计划出栏量与2024年基本持平。