生猪产能高位与2025年猪价下行压力并存

生猪周期核心逻辑为能繁母猪存栏量与猪价的滞后传导，当前能繁母猪存栏量达4062万头（同比增长0.8%），高于正常保有量，预计2025年产能维持高位。行业面临存栏偏高与猪价下行双重压力，头部企业加速淘汰低效产能并扩张出栏目标。